文/尚可
在國內市場環境下，任何一家企業上市，背後帶來的都將是一場資本的狂歡，也是一場密集產生百萬富翁、千萬富翁甚至億萬富翁的『造富運動』，足以讓任何有資格參與其中分杯羹的人士瞬間高潮。
在白酒行業，郎酒沖關、國臺春心萌動、習酒改制備考，西鳳、丹泉、江小白進入『上市心動時刻』，1919、京糖酒業、歌德盈香等酒類流通企業沖刺主板IPO……根據媒體統計，目前正在籌劃上市的酒類企業數量高達30多家。
一個不容忽視的問題是，自2016年以來，雖然謀求上市的酒企不少，但在迄今為止的6年時間裡，除了吳向東實控的華致酒行於2019年1月29日在深圳創業板成功上市之外，還沒有任何酒企在主板闖關成功，足見酒企上市之路的艱難。
接下來，哪家酒企能成功破門，成為業內期待。
習酒上市提速
最近這幾天，關於習酒公司更名的信息被媒體熱炒，大家從中讀出了習酒在脫離茅臺之後上市提速的信號。
根據國家企業信用信息公示系統顯示，貴州習酒股份有限公司於2022年12月22日獲得核準，並在當天完成了包括公司名稱、經營范圍、備案高管、市場主體類型等在內的多項信息變更。
公司名稱甩脫了茅臺痕跡，從『貴州茅臺酒廠《集團》習酒有限責任公司』變更成了『貴州習酒股份有限公司』，公司經營范圍新增了軟件開發和信息技術服務項目，兩名原高管退席的同時新增了陳英華和吳徐建作為公司高管，市場主體類型中則增加了『上市』二字。
上述信息變更，預示著自今年7月份貴州茅臺集團將所持有的82%習酒公司股權，無償劃轉至貴州省國資委持有以來，到本次各項信息變更，習酒股份已經成功完成『脫茅』戰略，在法人治理體系、公司治理結構、合規經營、體系建設、市場運營機制、化解與茅臺之間的同業競爭等多維度為公司獨立上市做出了提速準備。
公開資料顯示，習酒公司此前曾數次謀求上市，但因種種原因而未果。
因為涉及與茅臺之間的同業競爭問題，2019年10月習酒公司主動終止IPO計劃，按下了上市之路上的又一次『暫停鍵』。
如今，習酒上市風再吹，令業內生出了無盡希望。
對於習酒股份公司的成立，有業內人士稱，此舉說明習酒的股份制改造已經全面完成，往前走一步，可以IPO，往後退一步，可以隨時啟動資產重組。
市場人士還分析稱，在諸多酒企排隊等上市的局面下，通過借殼，依然是習酒股份完成未來上市的一種可選項。
庫存難題待解
在過去幾年裡，『醬酒熱』成了一個行業熱詞，這也為醬酒產業帶來了超強『吸金能力』，令許多醬酒企業站在風口上，成為遍地攫金掃銀的『飛天豬』。
但是，在『醬酒熱』退潮之後，裸泳者便現出了原形。
曾經火熱的醬酒市場，在今年多地頻發的疫情暴擊之下，變得冷意森森，令被寒意包裹的渠道商充滿了焦慮，也令醬酒市場失去了之前爆火的底色。
這種突如其來的變化，令那些信奉『站在風口上，豬都能飛上天』的醬酒投資者成為被市場收割的對象，抱著『淘金』的想法入局，最終被一個浪頭拍在了沙灘上，成為醬酒退潮後的『套牢者』。
據了解，浙江有位經銷商在醬酒熱的時候投入500萬元與廠家合作開發貼牌醬酒，至今還有價值200多萬元的庫存堆積在倉庫中難以出清。
根據各方面反饋回來的信息看，目前醬酒市場降溫已經成為一種事實，價格倒掛現象十分普遍，渠道庫存量巨大成為待解難題。
在媒體前不久針對多個省份醬酒市場進行的調研中，大多數渠道商給出的反饋是行情太差、賣酒人走進了寒冬、市場已經一地雞毛……其中最大的問題，是經銷商普遍面臨著巨大的庫存壓力，甚至有經銷商表示，要徹底消化完現有庫存，可能會需要數年時間。
本輪醬酒熱始肇於2018年，在經歷兩年疫情後，於2021年中期達到頂峰。
在此期間，知名醬酒品牌集中漲價，茅臺股價也在2021年初攀上了2627.88元/股的歷史新高，尤其是在茅臺酒現貨市場價格一路飆高的帶動下，醬酒消費輿論氛圍逐漸成型，跟隨著賣酒人『存新酒，喝老酒』的宣傳，很多人開始囤酒，最瘋狂的時候只要白酒帶個醬字就會有人買單，一時間，醬酒成為中國白酒市場的好酒風向標。
價格倒掛嚴重打擊渠道信心
目前，有一些處於強勢中的醬酒品牌的主流產品，已經出現了市場價格倒掛，具體說就是經銷商的批發價已經低於從酒廠的進貨價。
根據匯總的信息顯示，在今年出現價格倒掛的醬酒產品中，不乏珍酒、國臺、習酒等消費者耳熟能詳的品牌。
其中，國臺國標酒在今年11月份前後的價格倒掛現象最為突出，經銷商進貨價為349元的國臺國標酒，當時的行情價隻能維持在280-290元之間，出現了六七十元的倒掛價差。
這種市場現象對於經銷商來說，就意味著只要賣酒就得承受虧損，不賣酒又會給公司的現金流帶來壓力。
期間同樣出現市場價格倒掛的，還有金沙、郎酒、習酒、珍酒等已經躋身頭部市場的醬酒品牌。
而不同的品牌在不同的市場區域出現價格倒掛的程度會略有不同，比如珍酒在一些省份市場的倒掛幅度在30元左右，而在廣東部分市場的倒掛幅度則可達到80-90元。
價格倒掛問題的根源，主要在於市場動銷的速度不足以迅速消耗渠道商庫存，由此出現了短時期內的供大於求，而根本原因在於醬酒熱降溫之後的消費動能不足。
醬酒市場的冷熱轉換，起自於去年中秋節前國家市場監督管理總局主持召開的那次『白酒市場秩序監管座談會』——座談會的主要議題是對當時出現的資本投資熱進行摸底調查。
隨後，白酒板塊股價出現大跌，隨之而來的則是醬酒價格開始下跌，批發商開始拋貨，醬酒市場開始整體降溫。
在這一次的市場價格下跌中，茅臺系產品中的茅臺王子酒、茅臺1935、賴茅等都未能幸免。
價格下跌、市場倒掛，逐漸將因此帶來的壓力傳導給了渠道商。
因為動銷不暢，消費端的開瓶率比較低，導致渠道庫存壓力大增，尤其是在醬酒市場的增量部分，有許多是以前從未涉足過白酒經營的業外資本，他們進的貨，真正賣出去的並沒有多少，有很多隻不過是提前透支了未來數年的消費，以囤酒的方式將消費資金變成了庫存，這些人抱定的一種理念是：存酒自己喝，多少都省錢。
庫存積壓、價格倒掛、市場動銷差、消費開瓶率低……在當下宏觀經濟較為低迷，今年因為疫情反復及前期嚴格管控導致的消費力減低、消費場景減少背景下，酒類市場出現動銷慘淡、渠道商信心不足，以及因利益不均衡導致的廠商關系趨於緊張、經銷商打款積極性較差等現象也就成為勢所必然。
在現實的市場面前，很顯然，相比於習酒上市，渠道商更關心的問題是市場動銷。